在本书中,作者莫尼什·帕伯莱展现了这种由善于经营的印度帕特尔人创造的威力无比的Dhandho式资本分配方法,以及个体投资者如何将其成功地运用于股市投资。帕特尔人来源于印度的一个小族群,初于20世纪70年代以难民身份来到美国。当时他们受教育程度不高,钱财不多。现在,他们在美国拥有超过400亿美元的汽车旅馆资产,每年缴纳税金超过7.25亿美元,雇用将近100万员工。这个人口不多、穷困潦倒的族群几乎是白手起家,为什么现在能积累到如此巨额的资产?答案就是他们采用的这种低风险、高收益的经营模式,也就是Dhandho。本书介绍了如何使用这种模式投资股市,赚取高回报。投资者都知道如果想得到高回报,就不得不承担高风险。当然,如果采用本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特和查理·芒格等人开拓性的价值投资策略,也的确有可能将风险降至低,同时保证收益。而这种成功的被称为“Dhandho”的投资模式却更进一步,教你如何做到收益大化而同时风险小化。Dhandho(发音为“憨夺”),直译为“创造财富的奋斗”。
适读人群 :投资者、创业者
要追求高回报,必须承担更高的风险吗?巴菲特说这是错的,真正的价值投资是在低风险的同时取得高回报。如何做到呢,本书中讲解的“憨夺型投资法”屡试不爽。
致谢
本书是我多年来阅读各类文献的心得以及我和友人沟通后的结论,也是经过投资实践验证后的观点之集成。书中所写,一切乃发自肺腑。里面有很多借鉴的观点,属于我个人原创的观点不多。
如果没有沃伦·巴菲特,就不会有帕伯莱基金(PabraiFunds),当然也不会有本书的面世。沃伦·巴菲特和查理·芒格对我的影响之大,是无法用言语表达的。他们的视角几乎影响了整本书的观点和内容。两位投资大师多年来在投资领域的成就和思想激励着我,他们的无私和智慧引导着我,我对他们的恩德无以为报。沃伦、查理,谢谢你们。
我要感谢我亲爱的朋友帕特·菲茨杰拉德(PatFitzgerald)和他的女儿米歇尔(Michelle),是他们提出来我应该写一本书。要不是他们,我不会想到在投资的同时利用业余时间写书。我感谢他们的坚持和鼓励。米歇尔对这个项目表现出的热忱和兴趣督促着我。我很感谢她的付出。我还要感谢Wiley出版社的编辑和工作人员。德布拉·英格兰德(DebraEnglander)给我提出了无数宝贵的建议,还有格雷格·弗里德曼(GregFriedman)和克里斯蒂娜·范里根(ChristinaVerigan)也帮了我不少忙。
青年总裁组织(YoungPresidents’Organization,YPO)的伙伴们一路陪伴着我。感谢泰瑞·亚当斯(TerryAdams)、安迪·格雷厄姆(AndyGraham)、戴夫·豪斯(DaveHouse)、迈克尔·马斯(MichaelMaas)、马克·摩西斯(MarkMoses)、杰·瑞德(JayReid)和莱恩·雷切斯(RyanRieches)。在过去9年的时间里,青年总裁组织改变了我的人生。如果我从来没有加入青年总裁组织,就不会有帕伯莱基金或者本书的面世。我对青年总裁组织的贡献有限,但却从中学到了无数道理。这个绝妙的组织给了我无限的支持和帮助,我感激不尽。
我首先是从大学室友埃杰·德赛(AjayDesai)那里第一次听到“憨夺”这个单词。虽然我们已有十几年没有联系,但我们一直期待能够再次相见。回忆当时有关憨夺型投资模式的讨论,我要谢谢你。
帕伯莱基金的办公室经理伊莎贝拉·塞克(IsabelleSecor)和第四源(Source4)的玛丽贝思·纳吉(MarybethNagy)两人倾力编辑了本书。伊莎贝拉、玛丽贝思,谢谢你们。我还要感谢惠特尼·蒂尔森(WhitneyTilson)给我们提供的编辑建议。我的朋友沙伊·达尔达什蒂(ShaiDardashti)鼓励我要说一说回报社会的重要性,他的建议太重要了。谢谢你,沙伊。我的好朋友和邻居萨米尔·多什(SamirDoshi)向马尼拉尔·乔杜里(ManilalChaudhuri)引荐了我,我才有机会采访乔杜里。谢谢他从百忙中抽出空来和我见面讨论投资的建议。
我的女儿芒苏(Monsoon)和莫马奇(Momachi)从知道我要写本书开始就很兴奋,一直很支持我写下去。我在写书的时候,一直想象着儿女和孙儿读本书的情景。想象着他们在未来的某一天,手中捧着《憨夺型投资者》细细读来的感觉,我就觉得甚是安慰。也许我等不到那一天,但有了这种感觉和意念,就足以鼓舞着我不断写稿,按期完成。
我十几岁的时候,先父奥姆·帕伯莱就开始教我很多有关憨夺型投资模式的宝贵经验,他的谆谆教诲,我一直铭记于心。可以说我读大学前,就已经取得工商管理学位。谢谢你,爸爸,我好想念你。妈妈一直在信封背面记账,我也沿袭了这种方法分析企业的业务模式。
我的挚友兼妻子哈林娜·卡普尔(HarinaKapoor)对我的事业给予了无限支持。她是本书手稿的第一位读者。谢谢你,亲爱的!我比你所知道的还要更爱你。生命是一段旅程,而过程本身是最重要的。有大家的陪伴,让这段旅程变得精彩无限。我要借此机会向你们每一个人致以深深的谢意。
莫尼什·帕伯莱,巴菲特的门徒,曾经是一位成功的创业者、IT咨询公司CEO以及慈善家,1999年创办对冲基金,担任帕伯莱基金管理合伙人,该基金仿效20世纪50年代巴菲特合伙基金的模式创办。自1999年基金成立以来,取得高达28%的净年化投资收益。帕伯莱也跻身全美基金经理排行的前列。2007年7月,帕伯莱以650 100美元的竞价在eBay上成功拿到了下个年度与巴菲特一起共进午餐的机会。《福布斯》和《巴伦周刊》都曾刊载有关帕伯莱的报道,他还曾经做客CNBC和彭博(Bloomberg)电视及电台分享投资经验。
帕伯莱倡导“从容投资”。在他看来,成功的投资者应该是个“投资绅士”,在市场陷入严重恐慌时从容介入,而在完成投资工作后,可以“转身享受生活”。
帕伯莱认为,成功的投资者应该拥有的zui大优点不是智商,而是耐心。帕伯莱是IT出身,却一直拒绝投资科技领域,这一点与巴菲特也极为相似。他说:“这是一个瞬息万变的行业,而对投资者来说,zui大的敌人就是变化。”
目 录
Contents
致谢
第1章 帕特尔人开汽车旅馆的生意经 /?1
第2章 马尼拉尔的生意经 /?15
第3章 维珍集团的投资之道 /?23
第4章 米塔尔缔造钢铁王国的憨夺法 /?31
第5章 憨夺型投资模式的框架 /?39
第6章 憨夺型投资法则101:投资现有的业务 /?53
第7章 憨夺型投资法则102:投资经营模式简单的企业 /?57
第8章 憨夺型投资法则201:投资低迷行业里遭遇困境的企业 /?65
第9章 憨夺型投资法则202:投资具有持久竞争优势的行业 /?73
第10章 憨夺型投资法则301:少投注,投大注,只挑最好的投 /?79
第11章 憨夺型投资法则302:注重套利 /?93
第12章 憨夺型投资法则401:安全边际的重要性 /?107
第13章 憨夺型投资法则402:投资风险低、不确定性高的业务 /?115
第14章 憨夺型投资法则403:投资中模仿好过创新 /?137
第15章 激昂的困境:抛售的艺术 /?153
第16章 股指是否可靠?这是个问题 /?175
第17章 阿周那的目标:勇士的投资经验 /?185
注释 /?190