会计投资者保护的经济后果：理论与实证_张宏亮著_9787514192896

　　投资者保护是资本市场的重中之重，研究会计在投资者保护中的基础性作用及其经济后果具有重要的理论与现实意义。2017年全国金融工作会议明确指出，要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。从监管层面来看，2016年中国证监会启动投资者保护专项活动，出台了多项保护中小投资者的举措，比如将投资者保护特别是中小投资者保护全面嵌入监管制度设计中，严厉打击内幕交易等违法违规行为，建立多元化纠纷解决机制、完善中小投资者赔偿制度等，投资者保护已经成为监管层工作的重中之重。2016年，“私募一哥”徐翔案被揭开黑幕，2010~2015年，徐翔单独或伙同他人，先后与13家上市公司的董事长或者实际控制人合谋操纵上述公司的信息披露及股票交易，非法获利93亿元。2016年，监管部门查处了一批损害投资者利益的大案要案，既有效地防范了金融风险，又切实维护了投资者利益，实现了投资者保护。2016年，出现了很多“忽悠式”信息披露，一些上市公司借助热门题材“吹泡泡”，通过披露不真实、不准确的信息夸大、渲染相关业务给公司带来的影响，误导投资者，引起投资者的跟风追捧，殊不知背后不过是虚无缥缈的愿景而已。例如，安硕信息（300380）的虚假“互联网+金融”信息披露，宝利国际（300135）的虚假“一带一路”信息披露，海润光伏（600401）每10股转增20股的高送转陷阱等。监管部门进一步规范了以宝能举牌万科为代表的“炒作式”“投机型”的上市公司并购。针对IPO造假，证监会也打出组合拳，实施全流程审计把控，重点审查信息披露，处罚了圣元环保、上海基美、振隆特产等一批申请首次公开募股（IPO）的企业。对于纵容、默许或忽视上市公司造假的中介机构，也进行了处罚，如加大对瑞华、立信会计师事务所的处罚，以儆效尤。重拳出击，投资者保护的意识和行为蔚然成风。当然，打铁还需自身硬，从证监会原副主席姚刚到普通工作人员刘书帆，2015年以来查处的证监系统工作人员超过10人。这一切说明，投资者保护是资本市场发展的基础，也是资本市场监管的重中之重，当然，投资者保护依然任重而道远。

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