多资产投资策略_曹实_9787301309070

《多资产投资策略》一书由CFA协会组织编写，从策略、实践角度，介绍了多资产投资的原理、相关策略以及投资案例。多资产策略由于其丰富的资产类别和更大的灵活性，成为继对冲基金之后持续崛起的投资策略，对冲基金母基金(FoHF)、目标期限基金等都属于多资产策略。书中首先介绍了多资产投资策略的主要策略类型、风险因子配置、动态资产配置以及风险评价。然后聚焦于现实中的投资案例：由三位来自亚洲主要主权财富基金的基金经理和两位经验丰富的投资经理，分享自己管理多资产组合的经验。具体包括：新加坡政府投资公司的三名高管分析旗下的投资组合；具有多年投资经验的贝莱德基金经理——Dennis Stattman，分享其管理产品的细节和经验；GMO公司基金经理Ben Inker，介绍自己独到的多资产投资方式。本书通俗易懂，言简意赅，书中每个章节读者都可以在15—20分钟内读完；且没有任何数学公式，旨在令非量化投资者也可以了解多资产投资策略。同时，编写者均为CFA协会聘请的行业专家，他们的投资经验宝贵且富有借鉴意义。每位投资者都应该了解这本书所介绍的内容。

目录第一部分资产配置与组合构建的新前沿第1 章多资产投资策略要素 . 3 1.1 多资产投资策略的类型 ..... 3 1.2 多资产投资策略中的投资人和基金经理 5 1.3 多资产投资策略的业绩评估 . 10 1.4 区别因子 . 12 参考文献 .... 15 第2 章风险因子配置 ..... 17 2.1 因子与资产配置 17 2.2 大类资产与因子敞口 . 18 2.3 养分之于食物，因子之于资产 ... 20 2.4 因子框架的应用 21 2.5 注意事项 . 27 2.6 小结 ... 31 参考文献 .... 31 第3 章动态资产配置 ..... 33 3.1 资产配置策略的阵列 . 34 3.2 系统性风险配置 39 3.3 投资分类体系和流动性另类投资 .... 41 3.4 主动货币中隐藏的分散性 ..... 46 3.5 风险管理 . 50 3.6 小结 ... 51 参考文献 .... 52 第4 章风险平价：是灵丹妙药还是缘木求鱼 ... 53 4.1 引言 ... 53 4.2 风险平价组合和现代投资组合理论 54 4.3 风险平价和效率 60 4.4 风险平价组合和杠杆 . 61 4.5 风险平价的表现 64 4.6 美国机构采用风险平价策略的历史 69 4.7 小结 ... 72 参考文献 .... 73 第5 章晨星投资风格箱 . 74 5.1 概述：股票投资风格分析 ..... 74 5.2 晨星投资风格箱的历史 ... 75 5.3 总览 ... 76 5.4 驱动原则 . 77 5.5 投资风格箱的工作原理 ... 81 5.6 使用晨星投资风格箱 . 86 附录5.A 持股分析法与收益分析法 .. 92 附录5.B 晨星基金分类方法判定和维护 ..... 96 附录5.C 晨星固定收益投资风格箱 .. 97 参考文献 .... 99 第二部分案例分析和基金经理访谈第6 章 GIC——新加坡金融储备的长期管理者 .... 103 6.1 GIC 的职责——为GIC 定义成功 .. 104 6.2 GIC 的投资框架 .... 105 6.3 政策投资组合 .. 109 6.4 主动投资组合 .. 112 6.5 GIC 的优势 116 6.6 小结 . 117 第7 章基金经理访谈：DENNIS STATTMAN, CFA 119 7.1 初心 . 119 7.2 成长 . 122 7.3 过程 . 125 7.4 实战 . 131 第8 章基金经理访谈：BEN INKER, CFA ... 135 8.1 资产配置：GMO 的哲学和方法 .... 135 8.2 业绩评估 .... 141 8.3 GMO 团队如何创造价值 ..... 144

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