观势·破局：中国经济新常态_上财金融家俱乐部编_9787564224028

　　当下经济形势的旧常态已不能维持，“新常态”又未确立，要确立符合我们希望的新常态，关键要在稳住大局的条件下锐意进取、优化结构、提高效率。
　　《观势·破局：中国经济新常态》分为宏观经济、发展转型、金融改革和社会视角四个篇章，汇集吴敬琏、刘明康、彭文生、戴相龙、盛松成、何亚非、杨学山、姜建清、马蔚华、魏加宁、曹远征、王洪章、贾康、郑秉文、葛剑雄十五位学者的智慧，讨论当下中国经济。思想碰撞，理念聚集，为中国经济巨轮扬帆远航提供思想动力。
　　观新常态之势，破调结构之局。

　　当下经济形势的特点是旧常态已经不能维持，“新常态”又还没有确立。要确立符合我们希望的“新常态”，关键要在稳住大局的条件下锐意改革、优化结构、提高效率。总结一句话就是：实现经济发展方式转型。旧常态已不能维持
　　所谓中国经济的旧常态，是指在海量投资和高额出超推动下的高速度增长这样一种维持了相当长时期的经济态势。2009年，在4万亿元投资和10万亿元贷款的强刺激下，中国的GDP曾经维持两个季度10%以上的增长，然后就掉头向下。近几年，每年政府都会出台一些保增长的刺激措施，但GDP增长率仍然一路下行。2011-2014年，GDP增速分别是9.2%、7.8%、7.7%、7.4%，2015年第一季度降到7.0%。这意味着靠海量投资和净出口驱动高增长的旧常态无法维持，已经是一个既成的事实。
　　为什么旧常态难以维持？对这一问题有两种分析方法。
　　第一种从需求方面进行分析，也就是用消费、投资、出口这“三驾马车”的拉力不足来解释经济增速下行。“三驾马车”分析法实际上是凯恩斯主义短期分析框架的变形。按照凯恩斯理论，供给总量的增长速度是由需求总量的状况决定的。在遇到需求不足、经济出现周期性衰退的时候，就运用扩张性财政政策和货币政策来提振需求和保持增长。不过，凯恩斯主义的理论和政策所针对的是经济学所说的短期经济问题。凯恩斯并不避讳这一点，他在回应新自由主义经济学家的批评时说：长期来说我们都死了（In the long run，we are all dead.）。也就是说，从长期看，市场经济会经过波动自动实现平衡。但是，如果不采取救助措施，在短期内造成的损失就会很大。这就好比洪水早晚会退的，但在短期内还是要采取抗险、堵口等措施，否则等洪水退去时，人早已淹死了。
　　现在有一种趋势，就是依据凯恩斯主义的短期分析框架来分析中国的长期经济问题。“三驾马车”的拉力大小决定经济增长速度的高低，在中国俨然成为经济学定理。应对增长率下降的办法，就是用扩张性的宏观经济政策进行刺激。结果造成了货币超发，企业和政府都债台高筑，蕴含着所谓“国民资产负债表衰退”的系统性风险。在我看来，即便凯恩斯主义的理论完全正确，但用它来分析长期经济问题也是对它的误用。
　　第二种是从供给方面进行分析。我与钱颖一、青木昌彦、余永定等学者认为，不应当从需求方面的因素进行分析，而应当从供给方面的因素进行分析。这种分析是在罗伯特·索洛（Robert Solow）改写过的生产函数的基础上进行的。在过去，人们普遍认为产出只由劳动力和资本这两个因素决定的。索洛在1956年发表的一篇经典论文中指出，根据美国20世纪前49年的数据可以看到，把劳动力和资本这两个增长的来源剔除以后，还剩下一个余值（索洛余值A）。他把这个余值定义为技术进步，也就是全要素生产率（TFP）的提高。

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