当前，随着我国经济增速放缓，政府债务压力持续上升，PPP 作为 一种新型项目运作模式，不仅可以撬动社会资本，减轻政府财政支出压 力，还能创新公共产品供给体系，现已在国内推广运用。PPP 项目融资 方案主要包括股权融资和债务融资，由于PPP 项目期限长、不确定性 因素较多，而传统银行贷款和项目债则期限较短、杠杆率较高，导致 PPP 项目融资成本增加，难以满足融资实际需求。因此，PPP 项目融资 模式逐步向股权融资靠拢，在这种情况下，变相融资、兜底回报、明股 实债等伪PPP 项目相继出现。2017 年11 月21 日，《关于加强中央企业 PPP 业务风险管控的通知》（国资发财管〔2017〕192 号） 要求央企不 得引入“ 明股实债” 类股权资金进行PPP 项目融资。2018 年3 月28 日，《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的 通知》（财金〔2018〕23 号文） 要求金融企业不得对“明股实债”和 “股东借款”的PPP 项目提供融资支持，并对以债务性资金充当项目资 本金的情况做出了详细的规定。在此情况下，PPP 融资出现了股权融资 和债务融资的双重困境。 基于上述背景，全书在文献回顾和理论研究的基础上，以SJ 公司 为研究对象，运用实地调研、案例研究和问卷调查等方法，对SJ 公司 PPP 项目融资的现状、问题及对策进行研究。