本书从投资组合分析入手，在内容编排上强调对投资学理论的经济学理解、数学推导和模型应用，并涉及投资学理论中相关实证技术的简单介绍。 本书共十四章。第一章到第六章围绕投资组合分析展开，内容涉及投资组合的收益和风险、投资组合的选择、市场均衡下的资产收益和风险以及市场有效性等投资学的基础理论；第七章到第十三章对债券、股票、期货、期权等金融产品进行收益和风险分析、资产定价等； 第十四章对行为金融学的发展做了简单介绍。 本书适合高等院校金融、管理、经济类专业本科生使用，也可作为证券、金融实务工作者了解投资学理论的参考用书。

时光荏苒，距《投资组合理论及应用》第一版的出版已经过去了四年。根据第一版教材使用情况及来自各方的热心反馈， 我们进行了本次修订。本次修订保持了第一版的逻辑思路，增加了第十章“远期与期货”，对原第一章、第五章、第六章、第八章、第十一章、第十二章和第十三章进行了完善，使得内容更加完整、精练和准确， 与后续课程的衔接脉络更为清晰。修订后的教材突出了对投资学理论的经济学思维和模型运用启示这两方面的解读，删除了原第五章“资本市场均衡模型”中关于CAPM模型实证检验方法的介绍。 对删除内容感兴趣的读者可以参阅《投资学实证方法及课程论文集》（金辉著， 浙江大学出版社2018年出版）。 本次修订对最后一章“行为金融学的发展”进行了大幅度的修改，希望能帮助读者在后续课程的学习上厘清思路。 修订后的教材仍保持了服务于应用型本科教学的特色，全书结构安排基本不变：第一章到第六章围绕投资组合分析展开，内容涉及投资组合的风险和收益、投资组合的选择、市场均衡下的资产收益和风险以及市场有效性等投资学的基础理论；第七章到第十三章拓展了投资学的基础理论，对债券、股票、期货、期权等金融产品进行收益和风险分析、资产定价等； 第十四章则针对以有效市场假说为基础的传统金融学的局限性，对行为金融学的发展做了简单的介绍。 本次修订得到了杭州电子科技大学的大力支持以及姚奕倩、罗雄华和林国鑫等研究生的协助和配合，在此表示深深的谢意。 由于编者水平有限，书中可能存在疏漏或不足之处，请读者不吝指教。作者电子邮箱： jinhui@hdu.edu.cn。 金 辉 2021年10月于月雅湖畔

第一章 投资组合理论概述 1 第一节 投资组合的基本概念 1 第二节 现代投资组合理论的内容 3 本章小结 6 第二章 投资组合的收益和风险 8 第一节 相关的统计概念 8 第二节 几种不同的收益率 10 第三节 风险调整收益 12 第四节 投资组合的期望收益和方差 14 第五节 投资组合的可行集 17 本章小结 20 第三章 投资组合的选择及最优化 21 第一节 有效边界 21 第二节 投资者的效用函数 23 第三节 加入无风险资产的投资组合 27 第四节 最优风险资产组合 30 第五节 最优完整投资组合 30 第六节 马科维茨的投资组合选择过程 32 本章小结 33 第四章 简化的投资组合选择模型 34 第一节 单指数模型 34 第二节 单指数模型与风险分散 39 第三节 单指数模型的参数估计 41 第四节 多指数模型 44 本章小结 47 第五章 资本市场均衡模型 48 第一节 资本资产定价模型 48 第二节 资本资产定价模型的有效性 56 第三节 套利定价模型 60 第四节 资本资产定价的三因素模型 67 本章小结 70 第六章 有效市场理论 72 第一节 有效市场假说概述 72 第二节 有效市场假说的启示 75 第三节 事件研究法 77 第四节 有效市场假说的实证检验 79 本章小结 87 第七章 债券定价 88 第一节 债券的收益和风险 88 第二节 债券定价方法 97 第三节 利率的期限结构 101 本章小结 106 第八章 债券组合管理 107 第一节 久期 107 第二节 凸性 112 第三节 债券组合管理方法 118 本章小结 124 第九章 股票估值 125 第一节 基本面比较评估法 125 第二节 股息贴现模型 127 第三节 收益评估模型 138 本章小结 141 第十章 远期与期货 143 第一节 远期与远期交易 143 第二节 期货与期货交易 145 第三节 远期与期货的定价 148 第四节 期货价格与预期未来的现货价格 152 第五节 远期（期货）套期保值 153 本章小结 156 第十一章 期权策略 157 第一节 期权合约 157 第二节 期权到期时的价值 159 第三节 常用期权策略 161 第四节 看涨与看跌期权的平价关系 167 第五节 类似期权的证券 169 本章小结 173 第十二章 期权定价 175 第一节 期权的价值 175 第二节 布莱克（B）斯科尔斯（S）期权定价模型 181 第三节 期权定价的二叉树模型 188 第四节 含权债券的定价 192 本章小结 199 第十三章 投资组合绩效衡量 200 第一节 传统的业绩评价指标 200 第二节 选股和择时能力 209 第三节 风格分析 212 第四节 基于多指数模型的业绩评价 215 本章小结 218 第十四章 行为金融学的发展 220 第一节 有效市场假说面临的挑战 220 第二节 行为金融学的基础理论 222 第三节 行为金融学的主要模型 224 本章小结 231 附录 部分思考题答案 232 参考文献 237