《国浩财经文库：企业上市·审核标准实证解析（第2版）》是针对A股IPO（中国境内首次公开发行股票）中的所有重要实体问题，从实证角度进行解析和总结的最新专著。
　　《国浩财经文库：企业上市·审核标准实证解析（第2版）》写作的方法是以最近三年A股市场四百多个实际案例为事实基础，进而研究和总结发行上市的审核标准；写作的内容从结果的角度是“什么样的企业能上市”，从过程的角度是“上市会碰到什么障碍和如何解决这些障碍”；写作的目的一方面是总结和回顾自己十多年的执业经验，另一方面希望能够对拟上市公司、证券公司投行工作人员，证券业务律师等业内人士有所裨益。根据我的亲身工作体会，特别是十多年前刚刚进入这个专业领域的茫然忐忑的痛苦体验，我相信《国浩财经文库：企业上市·审核标准实证解析（第2版）》仅从人道主义出发也是非常有意义的。

　　张兰田，国浩律师（上海）事务所合伙人，上海律师协会并购重组委员会副主任。持有中国注册会计师、中国注册税务师资格。
　　主要执业领域为企业上市与私募股权投资。曾为振华港机、天山水泥、牡丹江高科、沈阳合成、好当家、世联地产、罗莱家纺、大连壹桥、华工百川等上市公司，甬金集团、连邦科技、阳光集团、华立集团、中锐控股、蜂星、天玑星等民营企业，百安居、休斯、松下、本田技研、三菱商事、庄臣、旭化成、卡朋罗兰等跨国公司，中粮、第一财经、朵云轩、彩虹集团等大型国有企业提供法律服务：代理商业纠纷诉讼、仲裁案件近百起。
　　专著：《资本运作税法实务》（法律出版社2010年版）。

第一章 审核标准
第一节 核心标准
一、详尽标准的缺失
二、三大核心标准：盈利能力、合法性、信息披露
三、四个效应
第二节 主板和创业板审核标准比较
一、经营性指标
二、财务性指标
三、治理性指标
四、合法性指标
第三节 工作规则
一、《关于保荐项目尽职调查情况问核程序的审核指引》的分解整理
二、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》的分解整理

第二章 信息披露
一、《证券法》对申请上市的信息披露的基本要求
二、违规披露信息的归责原则
三、欺诈发行的法律责任
四、欺诈发行股票、债券罪的犯罪构成
五、实事求是和避免极端

第三章 主体资格
第一节 出资
一、一般规定
二、关于出资瑕疵问题
三、瑕疵出资股东的法律责任
四、瑕疵股权出资转让后的法律责任
五、抽逃出资与虚假出资
六、股权出资
七、债权转股权
第二节 股东
一、不适格股东
二、股份锁定问题
三、法律对股东资格的认定标准
四、涉及上市公司权益
五、外商投资企业改制上市相关问题
六、中国自然人是否可对外资股份公司增资
七、境内自然人成为外商投资企业股东的突破
八、取得境外居留权的中国公民持有股权的属性
九、夫妻共同设立公司
十、合伙企业
十一、交叉持股
十二、一股独大
十三、突击入股
十四、预防PE腐败
十五、股权激励
十六、对赌协议
十七、股东200人问题
十八、被吊销营业执照企业法定代表人任职问题
十九、管理层设立合伙企业持股
二十、国有企业职工持股的相关规定
二十一、“产学研”问题
二十二、工商登记效力问题
第三节 实际控制人
一、确定实际控制人的意义
二、实际控制人和一致行动人的法律含义和解释
三、认定实际控制人的较为混乱的现状
四、如何进行判断和认定
五、实际控制人的认定应适度宽松
六、“无实际控制人”结论应审慎得出
七、“一股独大”的思考
……
第四节 历史沿革
第四章 独立性
第五章 持续盈利能力
第六章 募集资金运用
第七章 规范运行
第八章 会计与税务
第九童专项问题
第十章 未过会原因

　　二、三大核心标准：盈利能力、合法性、信息披露
　　虽有前述现状，但企业发行上市的条件和标准却又是有规律可循的。通过对最近三年已经过会或被否决的四百家以上公司的总结，事实上的确存在核心的判断标准：符合这个判断标准的即为发行上市成功的积极因素；不符合这个标准的即为发行上市成功的阻碍因素。一言以蔽之，这个核心标准就是“保护投资者的合法权益和社会公共利益”。商品社会，勇于言利，如何“保护投资者的合法权益”？即引申出发行人具有足够的“优质、持续盈利能力”；法治社会，权利意识觉醒，如何“保护社会公共利益”？即引申出发行人从股权到运营的合法性问题；市场经济，主流意志说认为是以市场化方式提升实体经济，因此强化信息披露。
　　2011年年底以来，监管部门越来越强调真实、准确、完整、充分、及时的信息披露，同时有进有退，不惜淡化对盈利能力的判断，将投资价值判断交给市场和投资者。强化信息披露在法规角度主要体现在以下方面：
　　（1）通过发布《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》，进一步强化了保荐机构的整体责任，强调了保荐机构在质量把控、风险防范、质地优化方面的责任，强调保荐机构是起点、中枢、责任担当者；是在“积极推动发行体制市场化改革，以信息披露为中心，强化资本约束、市场约束、诚信约束”大背景下进行的。其主要考量，在于顺应新形势下的市场发展需求，在重视保荐代表人责任的同时，进一步增强保荐机构的责任，进一步发挥保荐机构的整体作用，推动实现全程有效内控，夯实保荐项目基础。
　　（2）通过发布《关于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质量有关问题的意见》，提出如下九个方面的要求：发行人应建立健全财务报告内控制度；发行人及相关中介机构应确保披露的财务信息真实、准确、完整地反映公司的经营情况；相关中介机构应关注发行人申报期内的盈利增长情况和异常交易，防范利润操纵；发行人及各中介机构应严格按照相关规定充分披露关联方关系及其交易；发行人应谨慎进行收入确认和毛利率分析，相关中介机构应关注收入确认的真实性、合规性和毛利率分析合理性；相关中介机构应对主要客户和供应商进行核查，关注存货的真实性和存货跌价准备是否充分计提；发行人及相关中介机构应关注现金收付交易对会计核算基础的不利影响；中介机构应保持对财务异常信息的敏感度，防止利润操纵。该意见立法层级之低和立法技术之高、实用性之强相映成趣。
　　综上所述，“优质、持续盈利能力”、“合法性”、“信息披露”就是上市标准中的重中之重。仔细推敲所有相关法规和实务中的上市规定和要求，无不是围绕着这三点进行的。这三条标准之于公司发行上市，类似爱情之于婚姻、健康之于人生，是怎么强调也不过分的。
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