《公司金融学(第2版)》基于现代经济理论、公司理论和金融理论，追踪公司金融理论和实践的最新发展，从微观视角构建系统、严谨的公司金融学框架体系，对公司金融活动和金融决策进行系统、全面的阐述。全书共分 4 篇，即公司金融基础篇、长期投资决策篇、长期筹资决策篇、短期资产投融资管理篇。
《公司金融学(第2版)》强调对公司金融理论和方法的深度阐释，力求深入浅出，并配以相应的例题、习题，有助于读者对公司金融理论和方法的理解和掌握。本书结构系统完整、逻辑严谨，并配有教学课件(请读者扫描封底二维码获取)，可作为高等院校金融学、经济学、财务管理和会计学等专业本科生及研究生的教材或参考书，也可作为金融机构专业人士、公司财务工作者、公司经营管理者、大学相关课程的教师等的工具书和参考书。

《公司金融学（第2版）》是在《公司金融学》原版的基础上修订而成的，对原版内容进行了较大幅度的精简压缩、修改完善，并增加了课后习题。本教材具有如下五个特点。
第一，框架体系系统、严谨。本教材作者在借鉴国内外同类教材的基础上，经过认真梳理，仔细推敲，扬弃传统教材的框架体系，构建了更为系统、严谨的结构体系，具体包括公司金融基础篇、长期投资决策篇、长期筹资决策篇和短期资产投融资管理篇4个模块。
第二，内容充实、完整。为满足公司金融实践发展的需要，本教材增加了经营性项目投资实物期权估值、公司资产重组决策和股票回购决策等同类教材鲜见或没有涉及的内容。
第三， 内容创新。本教材融入作者多年的公司金融学教学经验和体会，在很多方面有所创新。
第四， 深度阐释公司金融理论和模型。本教材力求将深奥的公司金融理论和模型讲深讲透，尽可能做到深入浅出，以帮助学生深刻理解和掌握，并有助于学生自学。
第五，内容具有实操性和应用性。公司金融学不仅是一门深奥的理论学科，也是一门操作性很强的应用学科，既需要强调对理论的深度阐释，也需要重视对实务应用能力的培养。

公司金融学(corporate finance)与货币银行学、投资学是金融学三大基础组成部分，其他相关课程均为由此延伸的内容。公司金融学属于微观金融学的范畴，是微观金融学的支柱。
公司金融学是经济学与管理学的交叉学科，在内容上更重视经济学理论、金融学理论与实践的结合，属于决策和规划学科。公司金融决策主要包括投资决策和筹资决策。投资活动和筹资活动是公司开展经营活动的基本前提，公司要实现高效运转并在市场经济中持续、健康发展，必须做好投资和筹资决策，因而公司金融决策在公司经济决策中具有十分重要的地位和作用。
党的二十大报告提出：深化金融体制改革，建设现代中央银行制度，加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，依法将各类金融活动全部纳入监管，守住不发生系统性风险底线。健全资本市场功能，提高直接融资比重。近年来，随着我国公司制企业和资本市场的改革和发展，我国公司金融领域的研究越来越受到学界和业界的关注。从理论框架来说，现代公司金融理论是建立在西方发达国家的成熟资本市场和相对完善的公司治理结构的基础之上的，因此，在研究中国公司金融问题时，还不能简单地照搬西方发达国家的公司金融理论框架和方法，需要构建和发展符合我国国情的公司金融理论框架和方法。
本教材是在《公司金融学》原版的基础上修订而成的，对原版内容进行了较大幅度的精简压缩、修改完善，并增加了课后习题。本教材具有如下几个特点。
第一，框架体系系统、严谨。本教材作者在借鉴国内外同类教材的基础上，经过认真梳理，仔细推敲，扬弃传统教材的框架体系，构建了更为系统、严谨的结构体系，具体包括公司金融基础篇、长期投资决策篇、长期筹资决策篇和短期资产投融资管理篇4个模块。由于短期资产投融资与长期投融资在理论和方法上存在很大差异，本教材将短期资产投融资统一纳入短期资产投融资管理篇中讨论。本教材将企业价值评估纳入长期投资决策篇中，不仅使企业价值评估服务于并购投资决策，也为后续讲解长期筹资和资本结构决策奠定基础。在该篇中还增加了资产重组决策内容，使得公司长期投资决策内容更为完整。在长期筹资决策篇中，增加了股利分配决策相关内容，以更好地体现股利分配的筹资决策性质。
第二，内容充实、完整。为满足公司金融实践发展的需要，本教材增加了经营性项目投资实物期权估值、公司资产重组决策和股票回购决策等同类教材鲜见或没有涉及的内容。为顺应股票回购实践的需要，本教材集中讨论了股票回购的有关决策问题。在同类教材中，讲解公司资产重组时仅涉及并购重组的一些问题，基本没有涉及剥离和分立的有关决策问题。为适应公司金融实践的需要，本教材增加了剥离和分立决策的相关内容。为使学生掌握公司金融理论发展的脉络和前沿知识，本教材专门对公司金融理论进行综述。
第三， 内容创新。本教材融入作者多年的公司金融学教学经验和体会，在很多方面有所创新。比如，改进了杜邦财务分析指标体系；分析了负债筹资、资本结构与财务杠杆的关系；提出并分析了兼并收购、剥离和分立的有关决策问题。
第四， 深度阐释公司金融理论和模型。本教材力求将深奥的公司金融理论和模型讲深讲透，尽可能做到深入浅出，以帮助学生深刻理解和掌握，并有助于学生自学。本教材针对同类教材含糊不清的内容进行明晰、深入的阐释。比如，明晰了净现值的经济含义；解释了项目现金流出与现金流入使用相同折现率的原因；指出了在估计项目投资现金流出时，相关成本和机会成本应以非货币资产投资为前提。此外，本教材纠正了同类教材的一些错误。比如，明确界定了项目资本成本、财务风险、财务杠杆、营运资本等概念；提出了价值评估应使用税前公司资本成本，等等，不一而足。
第五，内容具有实操性和应用性。公司金融学不仅是一门深奥的理论学科，也是一门操作性很强的应用学科，既需要强调对理论的深度阐释，也需要重视对实务应用能力的培养。为此，作者编写和选用了一些代表性习题，有助于学生掌握和应用公司金融理论和方法，提升实务操作能力。
作者在写作本教材的过程中得到了清华大学出版社的大力支持与鼓励，在再版教材付梓之际，特表示由衷感谢。作者在写作过程中虽然付出了大量心血和努力，但由于水平有限，书中纰漏甚至错误在所难免，敬请读者批评指正。反馈邮箱：shim@tup.tsinghua.edu.cn。

作者
2023年12月

第1篇　公司金融基础
第1章　公司金融总论 002
1.1　公司金融概述 002
1.1.1　公司金融活动 002
1.1.2　公司金融学的内涵和范畴 003
1.1.3　公司制企业的特征 005
1.1.4　公司金融理论综述 005
1.2　公司金融的目标与利益相关者的要求 009
1.2.1　公司金融的目标 009
1.2.2　利益相关者的要求 011
1.3　金融工具与金融市场 013
1.3.1　金融工具概述 013
1.3.2　金融市场概述 014
1.3.3　金融市场交易主体和中介机构 016
1.3.4　金融市场的功能 018
1.4　资本市场效率 019
1.4.1　有效资本市场理论 019
1.4.2　公司金融行为与资本市场的联系 021
1.4.3　有效资本市场对公司金融决策的意义 022
思考题 023
第2章　财务报表分析 024
2.1　财务报表与分析方法 024
2.1.1　财务报表分析概述 024
2.1.2　资产负债表 025
2.1.3　利润表 027
2.1.4　现金流量表 028
2.1.5　财务报表的局限性 030
2.1.6　财务报表分析的方法 031
2.2　财务比率分析 034
2.2.1　短期偿债能力或流动性风险指标 034
2.2.2　长期偿债能力指标 038
2.2.3　营运能力指标 041
2.2.4　盈利能力指标 045
2.2.5　市价比率 047
2.3　杜邦财务分析体系 049
2.3.1　杜邦财务分析体系的核心比率 049
2.3.2　杜邦财务分析体系的基本框架 050
2.3.3　权益净利率的驱动因素分解 051
2.3.4　杜邦财务分析体系的局限性 052
2.3.5　杜邦财务分析体系的改进 054
2.3.6　改进的财务报表 056
思考题 059
练习题 060
第3章　资产估值、时间价值与风险报酬 061
3.1　资产估值概述 061
3.1.1　资产价值与资产估值的主流方法 061
3.1.2　现金流量和折现率 063
3.1.3　净现值 064
3.2　资金时间价值与有关计算 064
3.2.1　资金时间价值 064
3.2.2　资金时间价值的有关计算 066
3.3　资产的风险与报酬 073
3.3.1　风险与风险报酬 073
3.3.2　单项资产的风险计量 075
3.3.3　投资组合的风险计量 078
3.3.4　资本资产定价模型 086
思考题 090
练习题 090
第4章　资本成本 092
4.1　资本成本概述 092
4.1.1　资本成本的概念 092
4.1.2　资本成本在公司金融决策中的应用 096
4.1.3　资本成本的影响因素 096
4.2　债务资本成本的估计 097
4.2.1　债务筹资的特征 097
4.2.2　债务资本成本的估计方法 098
4.3　权益资本成本的估计 101
4.3.1　不考虑发行费用的普通股资本成本的估计 101
4.3.2　考虑发行费用的普通股资本成本的估计 106
4.4　加权平均资本成本的估计 107
4.4.1　加权平均资本成本的意义 107
4.4.2　加权平均资本成本的估计方法 108
思考题 109
练习题 109

第2篇　长期投资决策
第5章　经营性项目投资决策原理与应用 112
5.1　经营性项目投资决策概述 112
5.1.1　经营性项目投资的含义 112
5.1.2　经营性项目投资的特点 112
5.1.3　经营性项目投资的类型 113
5.2　经营性项目投资决策的评价方法 113
5.2.1　净现值法 113
5.2.2　内含报酬率法 117
5.2.3　投资回收期法 119
5.2.4　会计报酬率法 120
5.3　经营性项目现金流量的估计 121
5.3.1　经营性项目现金流量概述 121
5.3.2　经营性项目现金流量估计的原则和应注意的问题 122
5.3.3　所得税和折旧对现金流量的影响 124
5.4　经营性项目资本成本的估计 126
5.4.1　使用公司当前加权平均资本成本作为项目的资本成本 126
5.4.2　运用可比公司法估计项目资本成本 126
5.5　经营性项目投资决策方法的基本应用 129
5.5.1　互斥项目的优选问题 129
5.5.2　固定资产的更新决策 131
5.5.3　总量有限时的资本分配决策 134
5.6　经营性投资项目的敏感分析 135
5.6.1　敏感分析的含义及作用 135
5.6.2　敏感分析的方法 135
思考题 139
练习题 139
第6章　期权估值与经营性项目投资决策 141
6.1　期权估值 141
6.1.1　期权的概念和种类 141
6.1.2　金融期权估值 142
6.2　实物期权估值与经营性项目投资决策 155
6.2.1　实物期权与估价概述 155
6.2.2　经营性项目实物期权估值 156
思考题 165
练习题 165
第7章　公司价值评估 166
7.1　公司价值评估概述 166
7.1.1　公司价值评估的作用 166
7.1.2　公司价值评估的对象 167
7.1.3　公司价值评估的类别 169
7.2　公司价值评估方法 171
7.2.1　现金流量折现模型 171
7.2.2　相对价值评估模型 179
思考题 186
练习题 187
第8章　公司资产重组决策 188
8.1　兼并与收购 188
8.1.1　兼并与收购的含义和类型 188
8.1.2　公司并购的动因和效应 189
8.1.3　并购投资决策 190
8.2　资产剥离 195
8.2.1　资产剥离概述 195
8.2.2　资产剥离决策 196
8.3　公司分立 197
8.3.1　公司分立概述 197
8.3.2　公司分立的主要动因和效应 197
8.3.3　公司分立决策 198
思考题 198
练习题 199
第3篇　长期筹资决策
第9章　筹资预测与外部筹资需求 202
9.1　筹资预测 202
9.1.1　筹资预测的内涵和意义 202
9.1.2　筹资预测的基本步骤 202
9.1.3　筹资预测的方法 203
9.2　增长率与外部筹资需求的测算 205
9.2.1　内含增长率的测算 206
9.2.2　可持续增长率的测算 207
9.2.3　外部筹资需求的测算 209
思考题 210
练习题 210
第10章　杠杆效应与资本结构决策 211
10.1　股权投资风险与杠杆效应 211
10.1.1　经营杠杆 211
10.1.2　财务杠杆 213
10.1.3　资本结构与财务杠杆 215
10.1.4　总杠杆与决策意义 216
10.2　资本结构理论 217
10.2.1　资本结构的MM理论 218
10.2.2　资本结构的其他理论 221
10.3　资本结构决策 227
10.3.1　资本结构决策与企业价值 227
10.3.2　资本结构决策分析方法 228
10.3.3　资本结构的影响因素 234
思考题 235
练习题 235
第11章　基本长期筹资与证券估值 236
11.1　公司长期债务筹资 236
11.1.1　长期借款筹资 236
11.1.2　长期债券筹资 238
11.2　普通股筹资 241
11.2.1　普通股筹资的特点 241
11.2.2　普通股的发行方式 242
11.2.3　普通股的发行条件 243
11.2.4　普通股的发行定价 244
11.2.5　普通股的首次公开发行 244
11.2.6　股权再融资 245
11.3　基本证券估值 250
11.3.1　债券估值 250
11.3.2　普通股价值评估 256
思考题 259
练习题 260
第12章　其他长期筹资估值与决策 261
12.1　混合筹资与估值 261
12.1.1　优先股筹资 261
12.1.2　附认股权债券筹资 264
12.1.3　可转换债券筹资 269
12.2　租赁筹资与决策 275
12.2.1　租赁概述 275
12.2.2　租赁的税务处理 276
12.2.3　租赁筹资决策 277
12.2.4　融资租赁筹资的优缺点 282
思考题 282
练习题 283
第13章　股利分配与内部筹资决策 284
13.1　股利分配概述 284
13.1.1　股利分配的相关概念 284
13.1.2　制定股利分配政策需要考虑的因素 284
13.2　股利分配理论 286
13.2.1　股利无关论 286
13.2.2　股利相关论 287
13.3　股利分配政策的类型 290
13.3.1　剩余股利分配政策 290
13.3.2　固定股利或稳定增长股利分配政策 291
13.3.3　固定股利支付率分配政策 291
13.3.4　低正常股利加额外股利分配政策 292
13.4　股利种类、支付程序与分配方案 292
13.4.1　股利的种类 292
13.4.2　股利的支付程序 293
13.4.3　股利分配方案 294
13.5　股票股利与股票分割 294
13.5.1　股票股利 294
13.5.2　股票分割 297
13.6　股票回购 298
13.6.1　股票回购概述 298
13.6.2　股票回购的目的和意义 298
13.6.3　股票回购的负面效应 301
13.6.4　股票回购的法律限制 301
思考题 302
练习题 302
第4篇　短期资产投融资管理
第14章　短期资产投资管理 304
14.1　短期资产投资概述 304
14.1.1　短期资产的需要量及决定因素 304
14.1.2　短期资产投资策略 305
14.2　现金管理 306
14.2.1　现金管理目标及方法 307
14.2.2　最佳现金持有量决策 308
14.3　应收账款管理 313
14.3.1　应收账款管理目标 313
14.3.2　应收账款管理方法 313
14.3.3　信用政策的确定 315
14.4　存货管理 318
14.4.1　存货管理目标 318
14.4.2　储备存货的成本 318
14.4.3　存货储备量决策 319
思考题 324
练习题 324
第15章　短期资产筹资管理 326
15.1　营运资本决策 326
15.1.1　营运资本概述 326
15.1.2　营运资本策略 327
15.2　短期债务管理 332
15.2.1　经营负债筹资 332
15.2.2　短期金融负债筹资 334
思考题 338
练习题 338
参考文献 339
附表A　复利终值系数表(F/P, i, n) 340
附表B　复利现值系数表(P/F, i, n) 343
附表C　年金终值系数表(F/A, i, n) 346
附表D　年金现值系数表(P/A, i, n) 349