估价是投资决策的核心之所在。但是在当今市场上，尤其是在近期的金融危机之后，很多资产的定价越来越复杂。为了反映市场状况的变化，《投资估价：评估任何资产价值的工具和技术（第三版 上册）》进行了全面的修订和更新，提供了评估任何类型资产一股票、债券、期权、期货、实体资产等的更专业的工具。
　　《投资估价（评估任何资产价值的工具和技术第3版上）》作者阿斯沃斯·达摩达兰教授是估价界的权威，他在书中使用大量真实案例和最新的估价工具，引导读者掌握各种估价模型的理论和应用。基于此，《投资估价：评估任何资产价值的工具和技术（第三版 上册）》涵盖了以下内容：
　　金融危机中的估价教训；
　　应用实物期权理论和期权定价模型评估企业和股权；
　　对非传统资产、金融服务公司、新创企业、新兴市场公一J以及很多其他传统资产的估价；
　　估价中的概率方法，如情景分析法、决策树和模拟法；
　　在任何给定的资产估价情景下如何选择正确的模型。
　　《投资估价：评估任何资产价值的工具和技术（第三版 上册）》是各类资产评估师和对投资估价感兴趣的人士的完美指南，也适合作为高等院校金融类和管理类专业相关课程的教材。

自从十年前《投资估价》的前一版问世以来，金融界再度发生了很大的变化。对于关注估价问题者而言，这些年份确实意义非凡。现在，美国纽约大学（NYU）莱奥纳德·N.斯德恩商学院的金融学教授阿斯沃斯·达摩达兰（AswathDamodaran),全美第一流商学院教授之一，再度推出了经典教科书《投资估价》的全新版本。本书不仅反映了市场现状，还延续了先前各版本所具有的广泛的工具与技术覆盖面，包括新颖的与传统的，旨在为任何资产确定价值，包括对股票、债券、期权、期货、房地产和其他更多资产估价。运用经过更新的各种实例和估价工具，第三版阐述了导致许多复杂估价问题的新事物。达摩达兰引导我们考察各种估价模型的理论和运用，把握从现金流估价法、相对估价法直到整个收购估价的全过程。《投资估价》(第三版)深入而通俗地阐述了下列内容: 探究可从最近的市场危机得到的有关估价问题的重要教训，对各种金融基本因素提出富有价值的见解，诸如无风险利率、风险溢价和现金流估计值，因为这些问题现在都愈加突出。更加重视新兴市场公司，因为它们随着亚洲和拉丁美洲的经济增长而备受瞩目。涵盖贯穿于公司生命周期的估价实践，强调可以增进价值的各种手段，诸如经济增加值（EVA）和投资现金流收入（CFROI）。讨论事关概率论的一些估价技术，诸如情景分析、决策树分析和模拟过程。讨论如何针对特定的资产估价情景选择恰当的估价模型。其他更加丰富的内容。物换星移，尘埃难定。历经全球经济又一个风云翻腾的十年，时值阿斯沃斯·达摩达兰（AswathDamodaran）教授对本书作出修订以及译者对它再译之际，读者或与我们一样，对于英国文豪王尔德（O.Wilde）“知道所有东西的价格，但不知道任何东西的价值”之语更添体验。伟大的I.牛顿（I.Newton）曾因其金融投资体验而感叹，“我能够计算天体运行的轨迹，但却无法计算人类的疯狂”。先哲们的在天之灵或与我们一道在询问，上帝的下一个苹果何时垂临？！在现代金融——当今社会最具挑战性的领域之一，仅仅局限于人们想象力的投资产品可谓层出不穷，而力图把握和评估它们的经验法则和理论模型亦不胜枚举，恰如“矛”与“盾”之互孕而生，相克以成。因此，根据科学综合的要求，以清晰的逻辑思路和紧致的表述方式，把这些色彩斑斓、形态各异的板块恰当地嵌入一个整体框架中，由点及线，由线及面，由面而及整体，这样一项工作对于资产估价（或曰“估值”）和投资决策问题的涉足者、管理者和研究者而言无疑意义重大。美国纽约大学斯德恩商学院教授阿斯沃斯·达摩达兰的《投资估价:评估任何资产价值的工具和技术》一书，本身就是一项资产，一项体现了知识力量的资产。集工具书、参考书和教科书之三位于一体，无疑可将它视为应时之作、一本“正经”。从方法论角度看，以“所有资产都可获得估价”为理念，在资产估价的总体画面中，它从大处着眼，勾勒了贴现现金流估价法、相对估价法以及相机索取权估价法这三条主线，分别阐述了它们的理论渊源、基本模型及其各种变型和派生；它从细节入手，针对不同的行业、公司和情形，围绕“如何选择恰当的估价模型”这一主题，运用比较方法，结合实际案例，具体地进行分析，合理地作出判断。我们知道，集见解与方法，融理论与实践，是为任何一门科学得以发展之前提。译者以为，估价问题，当以“求真求实”为本，既领森林之广，又察叶木之细。这一点正是本书在方法论意义上的最大特色。无疑，它为我们提供了一种样本与诸多启迪。从技术角度看，尤值注意的是： 1.以实用性和广泛性为特色，本书涵盖了可用于确定任何一种资产所具价值的（传统的和新型的）工具和技术，包括有形和常规资产，诸如股票、债券、期货、期权和房地产；以及尤其重要的，它阐述了各种无形或非常规资产的估价问题，诸如专利、专有技术、商标和商誉、特许经营权、研发和并购。〖1〗[2]〖4〗投资估价——评估任何资产价值的工具和技术（第三版）（上册）2. 以诸多著名公司案例和通俗金融/财务理论为题材，夹叙夹议，兼论兼证地论述了成熟、年轻、初创、私营、上市、电子商务和金融服务等各类公司的估价问题。3.以最新的估价概念和技术为工具，诸如国家风险、经济增加值、投资现金流收入、价值增进关系链以及实物期权理论，论述了它们对于投资“风险报酬”关系的估价、公司发展战略的意义，指出了它们在整个资产估价领域中的相应位置、独到之处、适用范围和发展前景。4.以相关网站为辅助，体现估价方法和现实数据的持续更新，有助于读者把握投资估价理论和实践两个方面的最新进展。5.以上述数点为内容，本书可为证券分析、房地产估价、财务管理、项目规划、投资决策、首次公开发行（IPO）、企业并购与重组、公司价值增进以及发展战略制定等方面的定性、定量分析及其论证提供指南。投资问题，一如任何其他社会经济问题，是一个取决于各种已知和未知变量且须满足各种约束条件的复杂问题。不确定性将永远与它形影相随！因此，在混沌中寻觅秩序，在不确定性中把握确定性，尽力求取收益的最大化，这就是投资估价之鹄的。“决策的失误是最大的失误，规划的浪费是最大的浪费”，此说虽为老生常谈，但却是屡屡发生、令人扼腕之情形。即便今日，也不在少。海内外投资市场波涌浪推，潮起潮落，来去匆匆，不乏其例。然而，往日已逝，来日可追！ 把握科学的理论是为实施合理的实践之前提。译者以为，使用本书的最好方式或在于，首先从有关投资估价问题的这一扛鼎之作中获得某种（些）启迪，再把它（们）灵活机动地运用于我们的实践空间。译者相信，本书能够为读者在微观、中观以及宏观投资决策问题研究与管理的理性化、科学化方面提供净效益。有幸与清华大学出版社合作，原书第二版之译本出版于2004年仲春。在此，谨就读者们十年来对于《投资估价》（第二版）译本给予的所有估价深表感谢！值此新的译本付梓之际，深谢无锡市能源研究所林祖安高级工程师、无锡水泵厂梁浣华高级工程师、复旦大学证券研究所所长黄亚钧教授、清华大学出版社经管分社社长徐学军和责任编辑梁云慈等诸位老师为此译的问世而付出的所有辛劳！复旦大学中国风险投资研究中心主任张陆洋教授、光大银行证券投资部执行董事曹晓飞博士也对拙译提出了有益的见解，在此一并致谢！本书仍分作上、下两册；上册包括1～17章，下册涵盖18～34章。欢迎读者的指正！译者的电子信箱是 linqian2000@gmail.com。谨将此译再呈，我的祖国，我的父母！林谦识于2004年仲春，北京西山

　阿斯沃斯·达摩达兰，是纽约大学雷纳德·恩·斯坦商学院的金融学教授。他多次获得优秀教学奖，包括纽约大学校级优秀教学奖，1994年曾被《商业周刊》（Business Week）命名为全国商学院系统最杰出的教师之一。此外，达摩达兰还在美国的许多著名投资银行教授公司财务与估价课程。他的著作还有《投资估价》、《公司财务》、《投资管理》以及《应用公司财务》和《估价的黑暗面》。

第1章 估价导论
1.1 估价的方法论基础
1.2 估价的一般原则
1.3 估价的作用
1.4 总结
1.5 问题和简答题

第2章 各种估价方法
2.1 贴现现金流估价法
2.2 相对估价法
2.3 相机索取权估价法
2.4 总结
2.5 问题和简答题

第3章 理解财务报表
3.1 基本的会计报表
3.2 资产的衡量与估价
3.3 衡量融资结构
3.4 衡量盈利和盈利能力
3.5 衡量风险
3.6 财务报表分析的其他问题
3.7 总结
3.8 问题和简答题

第4章 风险的基本问题
4.1 风险是什么？
4.2 股权风险和预期报酬
4.3 关于股权风险的其他模型
4.4 关于股票风险模型的比较分析
4.5 违约风险模型
4.6 总结
4.7 问题和简答题

第5章 期权定价理论和模型
5.1 期权定价的基本知识
5.2 期权价值的决定因素
5.3 期权定价模型
5.4 期权定价法的扩展
5.5 总结
5.6 问题和简答题

第6章 市场有效性：定义、检验和证据
6.1 市场有效性和投资估价
6.2 何为有效市场？
6.3 市场有效性的含义
6.4 市场有效性的必要条件
6.5 关于市场有效性的几个建议
6.6 市场有效性的检验
6.7 检验市场有效性时的基本错误
6.8 某些可能引起问题的常见谬误
6.9 市场有效性的证据
6.10 价格变化的时间序列特征
6.11 市场对于各种信息事件的反应
6.12 市场的各种异态
6.13 关于内部交易和专业投资者的证据
6.14 总结
6.15 问题和简答题

第7章 无风险利率和风险溢价
7.1 无风险利率
7.2 股权风险溢价
7.3 债券的违约息差
7.4 总结
7.5 问题和简答题

第8章 风险参数和融资成本的估算
8.1 股权成本和资本成本
8.2 从股权成本到资本成本
8.3 公司的各种最优做法
8.4 总结
8.5 问题和简答题

第9章 盈利的衡量
9.1 会计资产负债表与财务资产负债表
9.2 对盈利的调整
9.3 总结
9.4 问题和简答题

第10章 从盈利到现金流
10.1 税收效应
10.2 再投资需要
10.3 总结
10.4 问题和简答题

第11章 增长的估算
11.1 增长的重要性
11.2 以往的历史
11.3 分析者的增长率估算
11.4 决定公司增长的基本因素
11.5 增长的质量问题
11.6 总结
11.7 问题和简答题

第12章 估价的截止：估算终值
12.1 估算的截止
12.2 公司的生存问题
12.3 关于终值的总结性思考
12.4 总结
12.5 问题和简答题

第13章 股息贴现模型
13.1 一般模型
13.2 模型的各种形式
13.3 使用股息贴现模型时的问题
13.4 对于股息贴现模型的检验
13.5 总结
13.6 问题和简答题

第14章 股权自由现金流贴现模型
14.1 衡量公司能够支付给股东的金额
14.2 FCFE估价模型
14.3 FCFE估价与贴现现金流模型估价的对照
14.4 总结
14.5 问题和简答题

第15章 公司估价：资本成本和调整型现值方法
15.1 公司的自由现金流
15.2 公司估价：资本成本法
15.3 公司估价：调整型现值法
15.4 杠杆水平对公司价值的影响
15.5 调整型现值和财务杠杆
15.6 问题和简答题

第16章 估算每股的价值
16.1 非经营性资产的价值
16.2 公司价值和股权价值
16.3 管理者和员工期权
16.4 表决权变动时的每股价值
16.5 总结
16.6 问题和简答题

第17章 相对估价法的基本原则
17.1 相对估价法的运用
17.2 标准化的价值和乘数
17.3 使用乘数的四个基本步骤
17.4 相对估价法与贴现现金流估价法的协调
17.5 总结
17.6 问题和简答题
参考文献（第1～17章）