经历多次金融风暴的十二位全球顶级大师，首度全面公开自己的投资秘籍。从美国到英国，从法国到意大利，从日本到中国香港，这些投资秘籍经历了不同年代，不同国家，不同市场情况的检验，具有普遍而现实的意义。 在中国股市面临着转型期的今天，在A股市场不健全的生态环境中，这些经典价值投资理论，依然可以为投资者赢利避险带来帮助，为证券公司以及监管机构的工作带来有益的启示。
推荐序
自序
第一章：股神眼中的超级投资者：沃尔特·施洛斯 (Walter J. Schloss)
经历大萧条
生存的意义
Net-Net 股.
设定正确的步伐
认识自我
第二章：华尔街的那些年：欧文·卡恩（Irving Kahn）
成为格雷厄姆的门生
宣扬价值
百岁老人的饮食
第三章：逆向价值投资大师：托马斯·卡恩（Thomas Kahn）
改良的格雷厄姆投资法
鲜为人知的证券
推荐序
自序
第一章：股神眼中的超级投资者：沃尔特·施洛斯 (Walter J. Schloss)
经历大萧条
生存的意义
Net-Net 股.
设定正确的步伐
认识自我
第二章：华尔街的那些年：欧文·卡恩（Irving Kahn）
成为格雷厄姆的门生
宣扬价值
百岁老人的饮食
第三章：逆向价值投资大师：托马斯·卡恩（Thomas Kahn）
改良的格雷厄姆投资法
鲜为人知的证券
投资没退休年龄
第四章：全方位企业分析师：威廉·布朗（William Browne）
价值的绕道
统计学以外的价值领域
设定全球性标准
投资是社会科学
市场前瞻
第五章：时间炼金术师：吉恩·马里·艾维拉德（Jean-Marie Eveillard）
泪之谷的投资态度
低效率市场
价值的真谛
对泡沫勇敢说“不”
寻找价值保障
第六章：西班牙股神：弗朗西斯科·加西亚·柏拉玛（Francisco García Paramés）
自我探索价值之路
投资简单化
奥地利经济学派
重整全球资金组合
第七章：战胜大崩盘的英国智者：安东尼·纳特（Anthony Nutt）
维多利亚时代的投资心态
寻找正确投资文化
只相信实质收益
勇于向前
第八章：新兴市场教父：马克·莫比乌斯（Mark Mobius）
培养学习的智慧
大处思考，小处留神
危中有机
市场感应
第九章：精通政治及经济的企业家：丁玉龙（Teng Ngiek Lian）
逆向思维的艺术
建立优质目标
价值相对论
建立价值人生
第十章：日本最大上市投资机构创办人：安倍修平（Shuhei Abe）
一切从音乐开始
打破语言障碍
与时俱进的投资思维
打造西化的亚洲
寻找不一样的价值
第十一章：价值思想的永恒角度：叶维义（V-Nee Yeh）
多学科的人生旅途
寻找合适的价格
寻找价值合伙人
发掘价值人才
成为价值人物
第十二章：亚洲价值投资先锋：谢清海（Cheah Cheng Hye）
从投资专卖店开始
建设价值庙宇
工业化的投资程序
价值大跃进
第十三章：寻找价值
投资：从谦卑出发
评估价值的艺术
投资灵感源于阅读
企业分析 宏观视野 相辅相成
离场的艺术
价值投资者的致胜之道
欧文?卡恩：宣扬价值：
为了协调企业的管理人以改善证券分析的素质，卡恩联同本杰明?格雷厄姆及其它18位证券分析师，在1937年创立了纽约证券分析师协会。根据纽约证券分析师协会的使命宣言，这个组织的成立目的是“在证券分析界别建立及维持高水平的专业道德规范，以及推广财务及证券分析的功能、证券市场的运作两大范畴的正确观念”。证券分析师协会成立初期时只有二十多名成员，发展至今已超过一万名会员，亦是特许财经分析师协会属下拥有最多会员的组织。
卡恩说：“我们积极安排与企业管理部门会面，说服他们到纽约市一家便宜的餐厅出席餐会，并向他们解释跟我们面谈的好处：假若我们对企业有更深认识，便可以协助他们推广企业形象。起初，这些聚会都十分有用，但随着时间过去，聚会的效益愈来愈低，慢慢演变成大家所谓的“分析师”会议（analysts’conference calls），而且企业的管理人员也开始尝试左右分析师的投资报告。”
卡恩一直在宣扬证券分析的价值，他在1945年成为《财经分析师杂志》创刊成员。在2005年杂志创刊六十周年的纪念刊物中，卡恩撰写了一篇名为“财经分析师杂志早期岁月”的文章，谈论杂志的出版精神。他在文中写道：“我们方向实际，提供指引性的建议，为投资者作分析行业、企业、国家等数据之用。由始至今，我们的目标就是把投资理论和实践结合起来。”
回溯至1977年，卡恩为《杂志》写过另一篇题为“旅鼠必输”（Lemmings AlwaysLose）的文章，概述了智慧投资的简单法则：
一、不要依赖近期或流传的数据去预测未来的价格；谨记在你之前，很多人已清楚掌握这些资料。
二、价格不断被恐惧、期望及不可靠的估价影响；除非你选择价值较佳而不是平均价值的股票，否则资本无法得到保障。
三、谨记在企业的财务报表上所载的利润背后隐藏了有许多复杂因素，例如会计政策、管理层和大股东之间的人事问题。
四、不用理会竞争带来的危险，因为竞争者总是攻击你所选择的企业的业务及盈利。
五、不要完全相信企业的季度盈利，应根据企业的利润来源及资金运用两方面核实财务报告的准确性，谨记数字可以作假，而撒谎者可以编造数字。
作为分析师，除了必须执行常规工作，也要向客户解说耐性的重要。幸好，对我们这些分析师来说，在这个瞬息万变的世界里，任何投资公式都不可能成功取代我们对个别证券所作出的研究和客观分析20年期的长线投资。
新兴市场教父：马克?莫比乌斯
马克?莫比乌斯于1973年初次接触股票市场。身为以香港作总部的商业顾问公司MobiusInc.创办人，莫比乌斯要为一位本地富商分析香港股票市场。对投资并没深入认识，最直接的方法便是研究股市图表和技术分析走势。
莫比乌斯回忆说：“那时候，我从没有学习过任何股票分析，但我曾主修过心理学，所以在阅读了一本关于技术分析的投资书籍后，我发觉技术分析法其实跟人性心理学大同小异，所以我便选用了这方法来分析香港股市走势。”
“审视股市图表的工作性质与进行消费者调查非常相似，而后者更是我在顾问公司时的主要工作，我便以投资者调查的态度，结论出股市已处于超买状态，非常危险。那时候，普遍的头肩形走势图正在形成，而它预示股价将会逆转，由上升变成下跌。当时的股票市场正处于火红时期，而这图却预示了反向走势，因此我建议客人理应避开任何股票交易。”
不出所料，香港股市在不久后便开始下跌。可是，在跌市前，莫比乌斯却出奇地没有跟随自己的忠告，还将金钱投资于茂盛集团（MosbertHoldings）的股票上。
茂盛集团是一家在香港注册及上市的马来西亚公司。尽管这间公司的背景有点神秘，没有人知道其资本何来，但它在区内不断收购公司和物业的消息却令它广为人知。当时股价由港币8元跌至3.5元，莫比乌斯和他的同事却把握了这次投资机会，一起入市。结果，茂盛集团根本就是一场骗局，公司迅即倒闭。
莫比乌斯说：“我尝试对茂盛集团作调查，致电该公司希望取得更多数据，但接电话的人很不客气，拒绝给我一些印刷数据，随即挂断电话！最后，我竟然违背了自己的判断，听信同事的建议，盲目地把金钱投放在茂盛股票。我从这错误中汲取教训，那便是永远不要盲目听取别人的投资建议，必须根据自己的知识和研究做决定。”
莫比乌斯从这错误经验所得到的另一教训是，尽管技术分析是有用的方法，但基本分析更加重要。以茂盛为例，它缺乏可供参考的资料，投资者理应敬而远之。“从那天起，我学懂了亲力亲为的重要性。现在，纵使我和投资团队偶尔也会研究股市图表，但未有企业的财政、管理及产业动向这基本分析之前，我们绝不会作出任何投资决定。”
回顾1990年代时的投资形势，叶维义注意到，即使香港已成为亚洲区的重要金融枢纽，香港投资者仍是比较短视和抱有稍强的投机心态。他们大部分都缺乏审慎投资策略，而且都是根据传言和消息选股。相反，英资和美资的大型投资机构却是从远处进行投资决定。他们的策略是跟随大市走势，买入蓝筹股，而并非将注意力放在选股及分析。事实上，他们并非选股专家。他们只是环球宏观投资者，而他们的持股年期一般都不算长。
叶维义：大中华市场中的价值投资权威
“当我们创办基金时，价值投资在香港并不广泛，所以市场上根本没有竞争对手。我们主要集中于基础分析，了解不同公司的企业架构、营商模式、现金流管理，然后对这些公司作出公平估值。我们将注意力放在投资上的下限风险，所以当股票以折让价出售时，我们才会入市。”
“对我而言，投资需要广阔和横向思维。在我们寻找投资机会时，第一个要考虑的条件是企业的现金收益。原因是，在评估下限风险时，充裕现金流往往就是令企业度过逆境的关键。”
“在沽售股票时，我会先考虑再投资风险（reinvestmentrisk）。作为价值投资者，我观察到大部分的投资者都低估了再投资风险的代价。即使你作了一项好投资，并且卖出获利，但最后你仍会将这笔金钱再投资在市场上。优秀投资者与一般投资者的真正分别在于，前者总能想出再投资的好方法，以产生复式回报效果，但后者却欠此能耐。”
“我们创立惠理时，以纪律投资（investing throughdiscipline）作为格言。这句话并非推广公司的口号，因为我们是认真地去贯彻价值投资。我们强烈相信，价值投资者必须严守纪律，而这个特质是需要经过时间及持续实践去证明的。”
通过纪律投资，惠理旗下管理的资产增长截至2011年为90亿美元。顺利度过多次市场危机后，惠理更蜕变成更实在、更优秀的投资管理公司。
叶维义居于香港，目睹外地投资者因预期中国经济增长乐观而注入大量资金，亲身体会到全球一体化的意义。“全球一体化的概念令世界变得愈来愈小。互联网也将年轻一代的心态融合汇聚起来，所以我们不应过分强调东西方之间的文化差异。”
“以投资层面来说，西方已发展了一套价值投资法，而亚洲在投资文化及思维模式的发展仍处于起步阶段。明显地，价值投资是很好的策略，但一般投资者仍须经过一段时间去了解当中的原理。此外，亚洲人花于物业上的金钱往往与储蓄不成正比，所以股票市场其实仍有很大发展空间，尤其当内地新冒起的中产阶层开始将资金投放于股票上。”
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